德國藥企默克將以170億美元收購Sigma-Aldrich

德國藥企默克集團(tuán)(Merck KGaA)周一同意以170億美元現(xiàn)金收購美國Sigma-Aldrich Corp，以提升自身的實(shí)驗(yàn)室用品供應(yīng)業(yè)務(wù)，這是默克史上規(guī)模*大的一起收購。
    該交易有助于默克更加側(cè)重向制藥商和學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)供應(yīng)化學(xué)品和服務(wù)，外界認(rèn)為此舉會比開發(fā)醫(yī)藥更能帶來穩(wěn)定的收入流。默克創(chuàng)始人家族后代持有該公司70%股權(quán)。
    “通過這起并購，我們可以有機(jī)會把旗下*可靠的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為核心獲利來源，”默克**財務(wù)長Marcus Kuhnert表示。
    默克表示，樂見旗下制藥業(yè)務(wù)仍保持中等規(guī)模實(shí)體狀態(tài)。之前幾款藥品開發(fā)失敗，令默克受挫。
    Sigma-Aldrich的管理層已經(jīng)批準(zhǔn)該交易，但仍需獲得該公司50%以上股東的首肯。
    默克稱該公司將以每股140美元收購Sigma-Aldrich，較一個月收盤均價溢價36%，比9月19日(上周五)收盤價102.37美元也高出37%。
    Sigma公司坐落在美國密蘇里州圣路易斯，2013年營收為27億美元，為輝瑞(Pfizer)和諾華制藥等大型制藥集團(tuán)提供諸如細(xì)胞培養(yǎng)基質(zhì)等實(shí)驗(yàn)室材料。該公司還為科技業(yè)和食品檢驗(yàn)提供化學(xué)品。
    在實(shí)驗(yàn)室材料業(yè)務(wù)整合之后，將在北美和亞洲市場增強(qiáng)影響力，與***(****** ****** Scientific)這樣的全球企業(yè)抗衡。該交易將立即提升調(diào)整后的每股盈余(EPS)。
    創(chuàng)紀(jì)錄的步伐
    并購消息出爐后，默克股票*初轉(zhuǎn)跌，后來收高4.3%至72.63歐元，而歐洲化學(xué)類股指數(shù)走低0.2%。
    默克希望該并購結(jié)束后，通過精簡制造、行政和研發(fā)部門等舉措，能在三年內(nèi)每年產(chǎn)生2.6億歐元(3.34億美元)的協(xié)同效應(yīng)。該公司還稱要判斷是否裁員還為時尚早。該交易資金來自約20億歐元的現(xiàn)金儲備和新發(fā)債務(wù)。
    即使沒有這些協(xié)同效應(yīng)，該交易也將推動實(shí)驗(yàn)室設(shè)備部門的調(diào)整后核心獲利翻一倍以上；若包括協(xié)同效應(yīng)，基于2013年預(yù)估(pro forma)財報，增長將達(dá)到139%。
    “他們(默克家族)沒有進(jìn)一步深入開拓制藥業(yè)，說明長期來看在投資方面的持續(xù)回報對他們十分重要，”華寶(Warburg)分析師Ulrich Huwald稱。
    默克制藥部門年銷售約為60億歐元，遠(yuǎn)在全球20強(qiáng)之外。該部門受挫于一系列**開發(fā)不利，比如癌癥試驗(yàn)疫苗tecemotide(又稱Stimuvax)--由于研究結(jié)果不佳，因此該**未能面市。
    未來道路
    默克周一表示，制藥部門的未來道路將是企業(yè)聯(lián)盟而非大規(guī)模并購。默克執(zhí)行董事會主席柯祿唯(Karl-Ludwig Kley)稱，“制藥業(yè)務(wù)仍將良好而穩(wěn)健地保持中等規(guī)模。”
    默克今年稍早表示正在尋找大型制藥資產(chǎn)。部分分析師對該公司已經(jīng)明確放棄該舉動持樂觀看法。
    花旗分析師Andrew Baum在報告中稱該并購溢價很高，估值約為Sigma的2015年EPS預(yù)估的30倍，但他指出默克“在制藥研發(fā)方面長期表現(xiàn)糟糕”，有鑒于此，該交易好于購買一項生物科技或制藥業(yè)資產(chǎn)。

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